第六十六章 巴林银行

.9亿英镑。

    里森在进行以上期货交易时，还同时进行日经225期货期权交易，大量卖出鞍马式选择权，即在相同的执行价格下卖出一张看涨期权，同时卖出一张看跌期权，以获取期权权利金。

    里森通过卖出选择权获得了很多权利金来支付大量追加保证金，里森希望在一段时间同市场能够保持足够稳定，让选择权能够以接近执行价到期作废，从而使该政策获利。

    采取这样性质的策略的内存风险在于市场的突然和未预计到的波动。鞍马式期权获利的机会是建立在日经225指数小幅波动上，波动损失维持在收到的权利金范围内假设基础上。

    由于日经225指数大幅下跌，这不仅使看跌期权变为价内期权，而且会因为波动率的增大使选择权价值进一步增大，从而卖方遭受更大的亏损。因此日经225指数出现大跌，里森作为鞍马式选择权的卖方出现了严重亏损，到2月27日，期权头寸的累计账面亏损已经达到184亿日元。

    里森终于意识到问题的严重性，但已回天无力。2月24日，巴林银行因被追交保证金，才发现里森期货交易账面损失4亿至4.5亿英镑，约合6亿至7亿美元，已接近巴林银行集团本身的资本和储备之和。

    26日，英格兰银行宣布对巴林银行进行倒闭清算，寻找买主。27日，东京股市日经指数再急挫664点，又令巴林银行的损失增加了2.8亿美元。截至1995年3月2日，巴林银行亏损额达9.16亿英镑，约合14亿美元。

    3月5日，国际荷兰集团与巴林银行达成协议，接管其全部资产与负债，更名为巴林银行有限公司。3月9日，此方案获英格兰银行及法院批准。至此，巴林银行230年的历史终于画上了句号。

    最后，巴林银行事件告诉我们的教训   第一，投资者必须控制好风险。里森期货交易亏损的直接原因是对市场行情判断的失误，他认为日本经济在关西大地震后会马上恢复过来，而事实上日本经济已积重难返。

    关西大地震加快了日本经济的下滑，日经225指数从1995年1月初的19500点，已下跌到2002年初的10000点以下，而美国一些对冲基金在1990年初日经225指数达到39000后就一直抛空，获利丰厚。

    当然里森如果意识到行情判断错误，能够控制好风险，及时止损，也不会出现风险事件，但里森相反，孤注一掷与市场进行对赌，试图使大市反转，最终导致了巴林银行的倒闭。

    其实，股指期货市场也是投资市场的重要一环，只不过股指期货影响因素众多，保证金交易放大机制明显，会对投资机构的经营业绩带来相当大的影响。

    而能够做为一家银行地区负责人，这个被称为‘魔鬼 交易员’的人当然不会不明白交易技术和策略，然而最终的结果是他把一家两百多年的银行给亏没了。

    当颜成第一次看到巴林银行的历史时，简直有些不敢相信他看到的东西，那时间的他根本就想不通为什么一家资金雄厚的银行居然都会因为在市场中的交易而破产。

    更不能理解为什么里森当时不选择止损，而是在错误的路上越走越远，甚至最终到了无可弥补的时间，都仍任在继续做着错误的事情。

    直到随着交易的经验慢慢丰富，他才明白人性才是每一个交易员最大的敌人，当理智输给人性的时间，当把投机当作赌博的时间，当亏损忘记止损的时间，一次真正的错误足以让任何人，任何机构甚至国家都亏到崩溃。

    颜成站在沙滩上享受着海风吹拂的感觉，那丝丝凉意和稍带腥味的气息让他觉得极为的舒服，他看着一望无际的大海，在这一刻感觉是那么的不同。

    突然，颜成的余光好像发现了什么不可思议的事情，他轻轻转了下脖子之后发现。

    一个穿着白色裙子的女子，踩着沙滩正在向他所在的方向款款走来，那绝色面容上带着的微笑就好似从海中走出的神女。