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第一百零九章 美联储加息新兴市场恐慌（第2页）

所以，当存款准备金不足时，需要向其他银行拆借。

当其他银行也没有钱，必须向央行拆借时。

这个利率，便是联邦基金利率。

这个利率调整后，会直接影响银行业的资金成本，进而影响到实体企业，影响我们的消费、投资和经济。

第三，如何操作？

降息简单，美联储降低其拆借利率，因为便宜，商业银行之间的拆借便会转向商业银行与美联储之间的拆借。

市场的拆借利率随之而降。

加息怎么操作？美联储拆借利率高，商业银行大可以不和美联储借，和其他商业银行借。

所以，美联储会通过公开市场操作。

在公开市场抛售高息国债。

因为利息高，会吸纳很多资金认购，造成同业拆借市场的资金紧张，迫使银行间拆借利率和美联储的拆借利率同步上升。

通过多次操作后，便形成了市场预期。

一旦美联储宣布加息，也不需要额外做什么，市场利率会随之上调。

第四，为什么加息？

加息，是为了抑制经济过热。

08年次贷危机后，美国经济逐步恢复了过来。

失业率不断下降，股市不断上涨。

美联储认为，如果经济增长速度过快，企业的投资会过多。

会采购更多的原材料，聘用更多的员工。

而原材料和员工的供应不足，导致价格上涨。

最终导致物价上涨，出现通货膨胀。

所以，美联储通过提升联邦基金利率，增加企业借贷成本，抑制企业的投资行为，为火热的经济降温。

与之相反的，便是降息。

降息，意味着经济遭遇了困难，需要刺激投资。

（题外话，当货币政策逐渐失效，即降息也不能刺激投资时，经济便遇到了很大的问题。

）

第五，对新兴市场的影响。

美国加息，美元更具吸引力，会导致资本回流美国。

国际资本对于新兴市场的信心比较脆弱，美国经济复苏后，资本对新兴市场资产的兴趣开始下降。

所以，部分资本会撤出新兴市场，回到美国。

抗压能力好的经济体受到的影响较轻，但抗压能力弱的，可能会遭受动荡。